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English 全球能源市場震蕩背后
自2021年年初以來，整個歐洲的天然氣批發(fā)價格已飆升至2019年的近五倍。根據(jù)可追溯到 2010 年的記錄，英國9月的平均電價達到了189.1英鎊/兆瓦時，是自2010年以來的最高紀錄，幾乎是往年同期的三倍以上。中國的 “煤荒”進一步抬升了全球動力煤價格。布倫特原油在10月下旬突破了85美元/桶的門檻，處于七年來的最高水平，自年初算起，迄今漲幅已超過50%，高盛表示，這是石油行業(yè)多年“結(jié)構(gòu)性牛市”的開始。
? ? ?相對于中國以煤炭作為基礎(chǔ)能源，歐洲對石化燃料的依賴度方面，天然氣的消費占比遠遠高于煤炭。
?? 面對氣荒、煤荒、油荒、電荒，以及由全球能源價格飆升所加劇的全球性通貨膨脹，很多專家認為，一場全球能源危機正在形成。但牛津能源研究所能源轉(zhuǎn)型研究項目主任詹姆斯·亨德森對《中國新聞周刊》說，當下全球能源市場的震蕩，不能算作危機，只是“市場對一系列因素的重大反應(yīng)，這些因素同時出現(xiàn)，造成了某種短缺?！?
?相互交織的全球能源市場? ?
? ? ?? 歐洲的天然氣價格從2020年6月就開始上漲，經(jīng)歷了2021年1月的冬季高峰后，根據(jù)天然氣價格的周期規(guī)律，會在每年的5~6月間回落到低點，但在今年卻一路上揚。到了6月初，作為歐洲天然氣基準價格的荷蘭TTF中心價格已經(jīng)達到了25歐元/兆瓦時，往年只有5歐元/兆瓦時左右。
??根據(jù)國際天然氣協(xié)會的《第三季度國際天然氣價格報告》，今年前九個月，歐洲天然氣現(xiàn)貨價格的漲幅達到了357%，在第三季度，歐洲天然氣價格就增長了 2.5倍。歐洲的天然氣市場成為全球能源震蕩的中心。專家分析，供需失衡是直接的誘因。
??從供給側(cè)來看，2021年疊加了很多不利因素，首先是特殊的天氣。埃信華邁（IHS Markit）大中華區(qū)天然氣研究副總監(jiān)盧瀟對《中國新聞周刊》分析，去年歐洲冬季寒冷漫長，低溫持續(xù)到今年5月，采暖用氣比往年多，消耗了很多庫存。同時，受亞洲市場的激烈競爭影響，歐洲5月中下旬才開始往儲氣庫大規(guī)模注氣，比往年晚了1個多月。中日韓等國瘋狂補氣，與亞洲各國的能源結(jié)構(gòu)以及強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇需求有關(guān)。
??國際天然氣協(xié)會的報告指出，亞洲吸收了全球液化天然氣出口總量的 70%以上，造成4、5月給歐洲的交貨放緩，6月以后的進口一直在下滑。
? ? ? ?歐盟四分之三的天然氣消費依賴于從挪威與俄羅斯的進口。路孚特電力與碳首席分析師秦炎對《中國新聞周刊》指出，歐洲今年自身的產(chǎn)氣量下降，挪威后勁不足，俄羅斯對歐洲大陸的天然氣供應(yīng)縮減，也不像過去那樣靈活，最后歐洲只能更多地依賴進口LNG（液化天然氣），歐洲的買家需要出價更高與亞洲搶貨，因此，在供需緊張的情況下，亞洲LNG現(xiàn)貨的高價進一步刺激了歐洲天然氣價格，補庫失敗又加劇了市場的恐慌心理，進一步抬高價格。
??國家能源專家咨詢委員會委員、中化集團經(jīng)濟技術(shù)研究中心首席研究員王能全認為，在需求側(cè)，今年有兩個“預(yù)料之外”：一是歐洲夏季的風和雨水都比往年少，二是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的程度。
??歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，歐洲2020年可再生能源發(fā)電量占比已經(jīng)達到了38%，首次超過化石能源。但從2021年初以來，歐洲長時間海上風速大降，風力發(fā)電驟降。全球離岸風電巨頭丹麥沃旭能源（?rsted）表示，今年4至6月的風速“遠低于正常值”，位列二十多年里最糟糕的三個季度之一?？稍偕安唤o力”，歐洲大部分國家退煤步伐又很快，于是天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的重要性得以凸顯。目前，天然氣約占歐盟總能源消耗的四分之一。
??另一方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的速度超過預(yù)期，尤其是在亞洲，帶來對能源需求的強勁增長。國際貨幣基金組織預(yù)計，2021 年全球經(jīng)濟將增長 6%，足以彌補 2020 年 3.5% 的下降。但即便如此，如果僅從供需來看，實際缺口還不足以解釋當下“史無前例”的天然氣高價。
??周大地是國家發(fā)改委能源研究所原所長、中國能源研究會副理事長，他對《中國新聞周刊》分析，新冠疫情發(fā)生兩年以來，美國等國帶頭大規(guī)模發(fā)行貨幣，但生產(chǎn)活動沒有跟上，全球范圍內(nèi)的通貨膨脹，首先就表現(xiàn)在大宗商品價格上漲，從糧食、鋼鐵到石油、天然氣等領(lǐng)域都受到影響，能源領(lǐng)域尤甚。
??他還指出，天然氣、石油等能源價格的定價機制是期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨，市場投機行為很多，實際上變成了一個金融市場。在這輪暴漲中，對未來市場的恐慌性“預(yù)期”明顯放大了供需之間趨勢性變化的幅度。比如，對天然氣的需求增長2%，但體現(xiàn)在價格上可能會上漲20%~30%。總之，天然氣高價在部分程度上是被“炒”起來的。
??秦炎也觀察到，這一輪全球天然氣價格漲幅的1/3都和期貨期權(quán)這種金融衍生品的交易有關(guān)。她所在的路孚特在倫敦證券交易所集團旗下，是全球******的金融市場數(shù)據(jù)提供商。秦炎發(fā)現(xiàn)，10月初，歐洲TTF（荷蘭天然氣虛擬交易中心）價格“一下子”漲到100歐元/兆瓦時以上，就是因為大型投資機構(gòu)的投機倉位多，動輒上億，這些期貨期權(quán)的投資組合放大了市場的波動。
??以全球天然氣價格暴漲為開端，引發(fā)了一系列能源價格和電價的上漲，這一切不是單線的，而是相互交織的。首先是歐洲風電的減少引起的電荒與電價高企。同時，擁有世界上******碳排放交易體系（ETS）的歐盟今年收緊了許可證的交易，從而推高碳排放的價格。發(fā)電廠因此傾向于選擇碳排放相對少的天然氣，而不是煤炭，隨之抬升天然氣價格。而隨著天然氣價格的暴漲，發(fā)電廠又退而選擇燒煤，這又進一步加劇了碳價的上漲。
??在歐洲碳價與天然氣價格同步飆升之際，全球煤炭和石油的價格也在上漲。
??10月上旬，中國動力煤期貨每噸最高至約1700元，創(chuàng)歷史新高。而太平洋另一側(cè)的美國今年來的煤炭價格漲幅達到400%。由于天然氣價格過高，美國已經(jīng)重啟煤炭發(fā)電廠。彭博社數(shù)據(jù)顯示，美國電力生產(chǎn)商今年的煤炭消耗量預(yù)計將增加19%，而美國煤炭供應(yīng)在冬季來臨前將處于20年低點，2022年生產(chǎn)的全部煤炭幾乎已經(jīng)被預(yù)定售出。此外，歐洲ARA三港動力煤價格也從年初的67美元/噸漲到10月中旬的268.5 美元/噸。
